San Francisco Frontiers - Juros, guerra e urna incerta

A recente escalada do conflito no Oriente Médio, marcada por ataques entre Estados Unidos, Israel e Irã, provocou uma forte alta no preço do petróleo e do gás. Em alguns portos do Golfo Pérsico, como o Estreito de Ormuz, a passagem de navios ficou bloqueada, o que elevou o Brent para patamares acima de US$ 100 por barril. A energia mais cara pressiona os índices de preços e dificulta a vida dos bancos centrais. A risco de erro de política aumentou: especialistas afirmam que a alta no preço da energia pode levar autoridades monetárias a errar pela mão pesada (subir juros demais) ou a subestimar a inflação, permitindo que expectativas se desancorem.

Nas economias desenvolvidas, a cautela com a inflação se traduziu em uma postura mais agressiva. O Federal Reserve manteve a taxa básica entre 3,5 % e 3,75 % e, diante da pressão inflacionária, projetou apenas um corte em 2026. Com isso, os mercados deixaram de apostar em reduções de juros e passaram a precificar novas altas nos Estados Unidos, Zona do Euro e Reino Unido. A Austrália subiu sua taxa para 4,1 % e os investidores esperam mais duas ou três elevações. Até mesmo o Banco do Japão, que vinha de décadas de juros quase nulos, deixou a porta aberta para subir o custo do dinheiro.

No mercado de renda fixa, indicadores como os contratos futuros de juros nos EUA mostraram pela primeira vez desde 2025 probabilidade superior a 50 % de uma alta na taxa do Federal Reserve até o fim de 2026, de acordo com o CME FedWatch. A guerra levou a Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) a prever inflação norte‑americana de 4,2 % em 2026, bem acima das estimativas anteriores.

Repercussão nos mercados
As bolsas sentiram os efeitos da incerteza. Em Wall Street, os principais índices oscilaram de forma brusca. O Dow Jones acumulou queda superior a 10 % desde o auge de fevereiro, caracterizando uma correção; os investidores temem que o conflito possa prejudicar a economia global. A combinação de petróleo caro e juros altos é vista como um fator de estagflação – crescimento fraco com preços em alta – e aumenta a aversão ao risco.

Apesar do pessimismo, alguns sinais mostram que o medo de um crash imediato diminuiu: índices que medem o custo de proteção contra fortes quedas, como o TailDex e o CBOE Skew, recuaram aos níveis anteriores aos ataques, embora o sentimento geral continue mais nervoso do que no início de fevereiro. Analistas lembram que a baixa liquidez e o desmonte de posições alavancadas em um ambiente de volatilidade ainda podem gerar movimentos abruptos.

Impacto no Brasil: economia e política
No Brasil, os reflexos do cenário externo se somam a desafios internos. A escalada do petróleo pressiona o preço da gasolina e reforça a percepção de que o custo de vida voltou a subir. Embora indicadores como renda e desemprego estejam em níveis positivos, muitos brasileiros sentem a economia piorar em razão do endividamento das famílias e do aumento dos combustíveis.

A política monetária doméstica segue trajetória de queda da Selic, mas com ritmo cauteloso. O Comitê de Política Monetária (Copom) reduziu a taxa básica, mas, diante da incerteza global, sinalizou que os cortes podem ser menores do que se imaginava.

Reeleição de Lula sob pressão
O ambiente econômico turbulento coincide com o início do ciclo eleitoral. Pesquisas recentes apontam que o país continua polarizado e que a eleição presidencial de 2026 tende a ser decidida em segundo turno entre o campo progressista e a extrema direita.

Um levantamento Atlas/Bloomberg mostrou que 53,5 % dos entrevistados desaprovam o governo, contra 45,9 % de aprovação. Analistas observam que, apesar das políticas de renda e da queda do desemprego, a percepção de crise persiste devido ao endividamento e a escândalos envolvendo instituições financeiras. A alta nos combustíveis, impulsionada pelo conflito externo, alimenta o descontentamento popular.

Mesmo aliados admitem que a reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva está mais difícil. O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, reconheceu que o cenário eleitoral “não está tão azul” quanto se imaginava e que o crescimento de Flávio Bolsonaro nas pesquisas mudou o panorama. O avanço do candidato da extrema direita levou o Partido dos Trabalhadores a antecipar discussões sobre a formação de palanques estaduais.

Vozes e percepções da sociedade
Nos debates públicos e nas redes sociais, a combinação de juros em alta e conflito externo tem sido tema frequente. Muitos internautas comentam que o custo do crédito disparou, dificultando a compra de casa própria ou o investimento em pequenos negócios. Outros alertam para o risco de recessão global e defendem estratégias de proteção patrimonial, como títulos indexados à inflação. Há quem critique o governo brasileiro por não ter preparado reservas ou alternativas energéticas e quem veja a crise como oportunidade para acelerar a transição para fontes renováveis.

No campo político, apoiadores da oposição comemoram o avanço de Flávio Bolsonaro e apostam em uma virada no segundo turno, enquanto militantes governistas minimizam as pesquisas e defendem os programas sociais. Comentários destacam ainda a insatisfação com supostos casos de corrupção no sistema financeiro e a cobrança por respostas mais duras contra instituições envolvidas.

Perspectivas
A tendência de juros altos no mundo deve continuar enquanto a guerra mantiver o petróleo caro e a inflação resistente. A experiência dos últimos anos mostrou que o desafio de controlar os preços pode exigir ajustes rápidos, e os bancos centrais estão prontos para agir. Para o Brasil, isso significa conviver com condições financeiras mais restritivas e um ambiente político tenso às vésperas das eleições.

Especialistas recomendam cautela: diversificação de investimentos, acompanhamento da evolução da guerra e atenção às decisões das autoridades monetárias. Ao mesmo tempo, apontam que períodos de crise costumam criar oportunidades para reformas estruturais e inovação.

A imprevisibilidade é a marca do momento. Enquanto as bombas caem a milhares de quilômetros e pressionam os terminais de petróleo, as decisões tomadas em Brasília e em outras capitais financeiras determinarão se a narrativa será de superação ou de desilusão no próximo capítulo da história.